中国经济稳定增长需过四关

　　进入2005年，中国经济能否维持增速？抑或是发生波动？分析总结了这些来自2万米高空的声音，我们发现，要想让2005年的中国经济保持合理的增速，需要面对的考验还真不少。
　　第一关 国际贸易保护主义
　　国际货币基金组织首席经济学家拉古拉迈·拉詹说：“现在中国非常依赖于出口市场，但对于这么大一个国家来说，如果是过分依赖出口，就会有一些风险。如果其他国家把自己的贸易大门关上，就会对中国产生极大的影响”。
　　随着责难中国之声在全球响起，特别是美国、欧洲的责难声也越来越响，现在世界上，已经有多个国家正联合起来反制中国的出口。摩根斯坦利首席经济学家斯蒂芬罗奇指出：这有可能引发一连串的连锁反应：其他国家对中国出口设置限制——可能会促使中国延迟货币改革——从而进一步激起在西方国家正在扩大的反中国保护主义浪潮。
　　第二关 过度投资
　　摩根斯坦利亚太区首席经济学家谢国忠说：“中国面临着制造业、基础设施和房地产的生产能力过剩，另外还有房地产价格下降的风险。目前就计算出中国生产能力过剩的规模还为时过早。我们所知道的是，中国的固定资产投资从1998年的3430亿美元上升到了2005年的10000亿美元”。
　　斯蒂芬罗奇认为，在2005年，固定资产投资可能会出现实质性的放缓。因为中国政府日益坚定地对房地产投资实行调控，致力抑制房地产泡沫的过度膨胀。这些措施——特别是最近于5月中出台的给供求双方设置严厉的限制，有可能最终导致中国沿海城市的房地产泡沫爆破。
　　第三关 金融市场自由化
　　普利斯克特认为，中国一下子实现独立的货币政策是不可行的。但他强调，建立健全金融体系是第一要务，“必须有很好的金融机构、很好的银行来吸收储蓄，要做很科学的投资决策。”
　　斯蒂芬罗奇在他的研究报告里呼吁中国应该加快金融市场自由化的步伐，以便能够迅速建立一个以市场为导向的定价和利率机制，以配合日益市场化的中国经济。现在的金融市场改革步伐过于缓慢，有可能酝酿着重大的资源错配风险，影响中国经济的稳定性。
　　第四关 资源和环境的压力加大
　　来自中国官方的数据显示，中国的高速发展，是以超量的资源消耗为代价的。
　　拉古拉迈·拉詹说：必须要更加注意环境的可持续性，要克服那些负面的污染环境的状态。
　　中国的经济增速会放缓吗？
　　有证据显示中国的进口增长已大幅度下降：在2005年头4个月，进口同比增长平均只有13.5％——比2004年总体增长36％显著放缓。
　　斯蒂芬罗奇在他的研究报告里说：中国的真正考验来自两股力量的交互作用——旨在抑制房地产泡沫的内部举措和旨在压缩对华贸易的外部措施。

【摘自《中国投资》】